民国时期，苏州胭脂坊的两位女继承人爱上了同一个男人，却在制作一盒“迷春”口脂时发现了对方致命的秘密。
民国苏州，百年老字号“粉黛坊”由沈家两姐妹沈佩宜和沈佩宁经营。姐姐温婉贤淑，擅长复原古方；妹妹美艳张扬，负责交际应酬。画家许云洲受邀为新品胭脂绘制包装画，周旋在姐妹之间。为了赢得许云洲的青睐，两姐妹同时投入了“迷春”口脂的研发——据说涂抹此口脂的女人，能让男人一见倾心。然而在研制过程中，佩宜发现妹妹背地里在给口脂中添加致幻的红汞，意图控制许云洲。更离奇的是，许云洲画中的女人既不像姐姐也不像妹妹，而是一张十年前的旧报纸上报道的、本该在火灾中死去的前任店主——两姐妹的母亲。随着一盒毒口脂的完成，佩宁的真实身份浮出水面：她竟是当年为夺家产而毒杀亲姐的凶手的女儿，被仇家掉包送入沈家。所有关于爱与美的追求，最终都指向了一场血腥的遗产争夺。
画面极美，将苏州园林的雅致与民国风情结合得如梦似幻。悬疑线埋得很深，前半段的暧昧在最后半小时突然变得毛骨悚然。虽然狗血，但狗血得高级。女主角一人分饰两角的表演堪称惊艳。
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